• yindee

จับตาหุ้นกู้ผิดนัดชำระ

หุ้นกู้ไม่มีเรทติ้งตรบกำหนดปีนี้ 3.7 หมื่นล้านเฉียด 2หมื่นล้านอยู่ในกลุ่อสังหาริมทรัพย์


ดูท่ากระแสการผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ ในปีนี้จะไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในกรณีของบริษัท จ พีพี ไพร์ท(PPPM)ที่ประกาศว่าผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ ที่มีมูลหนี้รวมกันกว่า 1,122 ล้านบาท ซะแล้ว

ทั้งนี้หากดูจากข้อมูลตราสารหนี้ที่ขึ้นทะเบียนกับสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย พบว่า หุ้นกู้เอกชนที่จะครบกำหนดอายุไถ่ถอนในปี 2019 หรือ 2562 มีมูลค่ารวมประมาณ 568,000 ล้านบาท หรือราว 16 % ของมูลค่าคงค้างตลาดหุ้นกู้ซึ่งเท่ากับ 3.5 ล้านล้านบาทในปัจจุบัน ถือว่ามีมูลค่าสูงกว่าทุกปีที่ผ่านมาเนื่องจากการเติบโตของตลาดตราสารหนี้


อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาคุณภาพ ความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนเหล่านี้ พบว่าส่วนใหญ่คือ 94% หรือ 5.25 แสนล้านบาทเป็นหุ้นกู้ที่มีเรทติ้ง ตั้งแต่ Investment grade ขึ้นไป โดยเป็นหุ้นกู้ที่มีเครดิตค่อนข้างสูงคือ A- ขึ้นไปถึงเกือบ 80%

หรือ 4.5 แสนล้านบาท

หุ้นกู้ไม่มีเรทติ้งตรบกำหนดปีนี้ 3.7 หมื่นล้าน


ขณะที่หุ้นกู้ที่ได้อันดับ BBB-, BBB, BBB+ อีก 14% หรือ ประมาณ 8 หมื่นล้านบาท ส่วนที่เหลือเพียง7% หรือประมาณ 3.7 หมื่นล้านบาทเป็นหุ้นกู้ไม่มีเรทติ้งหรือมีเรทติ้งต่ำกว่า Investment grade

และในกลุ่มนี้ประมาณ 43% (1.95 หมื่นล้านบาท) อยู่ในภาคอสังหาริมทรัพย์




" ในกรณีหุ้นกู้ที่เรตติ้งดีและจะครบกำหนดปีนี้ถือว่าไม่น่าเป็นห่วง เพราะผู้ออกมี สถานะการเงินที่แข็งแรงและนักลงทุนให้ความสนใจ หากบริษัทออกจำหน่ายหุ้นกู้รุ่นใหม่เพื่อทดแทนรุ่นเดิม (Roll over) ประกอบกับสภาพคล่องในระบบการเงินที่ยังอยู่ในระดับสูง

Demand จากนักลงทุนน่าจะยังมีมาก ทำให้ความเสี่ยงของการ Rollover ในปีนี้ค่อนข้างต่ำ แม้ว่าหุ้นกู้ออกใหม่อาจจะต้องจ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้นทำให้ผู้ออกมีต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นก็ตาม "


อย่างไรก็ตามหุ้นกู้ไม่มีเรทติ้งหรือเรทติ้งต่ำกว่าระดับน่าลงทุนแม้ว่าจะมีสัดส่วนน้อย แต่ก็มีความเสี่ยงและอาจต้องเสนออัตราดอกเบี้ย ก็อาจต้องเสนออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอีกและอาจต้องออกในรูปแบบหุ้นกู้มีประกันเพิ่มมากขึ้นโดยเฉพาะกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่สามารถนำที่ดินหรือสิ่งก่อสร้างมาจำนองเป็นหลักประกันเพื่อช่วยเพิ่มความมั่นใจให้กับนักลงทุน และบางส่วนก็อาจจำเป็นต้องหันกลับไปพึ่งพาสินเชื่อจากสถาบันการเงิน


+66847000180

©2019 by Wealth Plus Today.

  • Facebook