CGSIขยับเป้ากำไรADVANCหลังไตรมาส2กำไรดีเกินคาด

ADVANC กำไรไตรมาส 2 เติบโตสูง ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 67-69

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด หรือ CGSI ระบุในวิเคราะห์ ว่า ในไตรมาส 2/67 ADVANC ทำกำไรสุทธิได้ 8.58 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.5% yoy และ 1.5% qoq ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของฝ่ายวิเคราะห์ ขณะที่กำไรสุทธิครึ่งปีแรกอยู่ที่ 1.7 หมื่นล้าน บาท เพิ่มขึ้น 22.2% yoy คิดเป็น 58% ของประมาณการทั้งปี 67

ไตรมาส 2 นี้ ADVANC มี EBITDA 2.76 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.5% yoy, และลดลง 0.5% qoq และมีอัตราส่วน EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น 53.8% เทียบจาก 52.1% ในไตรมาส 1/67 ส่วนรายได้จากการให้บริการโดยรวม (ไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่ายหรือ IC) ไตรมาส 2/67 เติบโต 18.7% yoy และ 2.0% qoq จากการรับรู้รายได้ของ ทริปเปิลทีบรอดแบนด์ (3BB)

ADVANC มีรายได้จากการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เติบโตดีที่ 4.3% yoy และ 1.4% qoq ในไตรมาส 2/67 มีผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่เพิ่มขึ้นสุทธิถึง 644k เลขหมาย เพิ่มขึ้นจาก 408k ในไตรมาส 1/67 ดังนั้นรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) ของธุรกิจนี้จึงเพิ่มขึ้น 5.2% yoy และ 0.1% qoq นำโดย ARPU ของลูกค้าระบบเติมเงินที่เติบโต 11.4% yoy และ 1.5% qoq

ขณะที่รายได้จากบริการบรอดแบนด์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 155% yoy และ 2.3% qoq ส่วน ARPU ของบริการบอดแบรนด์เติบโตดี 21% yoy และ 1% qoq

ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับประมาณการ EPS ในปี 67-69 ของ ADVANC ขึ้น 21% yoy และ 1% qoq หลังปรับสมมติฐาน SG&A ลง 7.9-9.2% และปรับค่าใช้จ่ายทางการเงินเล็กน้อย เพื่อให้สอดคล้องกับผลประกอบการของบริษัทในครึ่งปีแรก นอกจากนี้ ยังปรับประมาณการ EBITDA ปี 67-69 ขึ้น 2.4-4.0% แต่ยังคงประมาณการรายได้จากการให้บริการในปี 67-69 รวมถึงสมมติฐานสำคัญอย่างจำนวนผู้ใช้บริการและ ARPU

ดังนั้น หากอิงตามประมาณการใหม่ ADVANC จะมี EBITDA เติบโต 12.2%, 6.5% และ 5.6% ในปี 67-69 ตามลำดับ จากเดิมที่ 7.8%, 2.8% และ3.1%

ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ ADVANC เป็น 272 บาท จากเดิม 259 บาท หลังปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิในปี 67-69 โดยมองว่าปัจจัยบวกช่วยหนุนราคาหุ้นคือการปรับขึ้นอัตราการจ่ายเงินปันผลในปี 67-69, ผลกำไรที่สูงกว่าคาดในครึ่งปีหลัง รวมทั้งการมียอดผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่และบรอดแบนด์เพิ่มขึ้นสุทธิอย่างแข็งแกร่ง ส่วน downside risk จะมาจากการบริโภคภาคเอกชนที่ชะลอตัวและการที่บริษัทโทรคมนาคมกลับมานำเสนอแพ็คเกจเน็ตไม่อั้นไม่ลดสปีด

ยังคงนำแนะนำ “ซื้อ” มีปัจจัยหนุนจาก EPS ที่คาดเติบโต 7.5-13.1% ในปี 67-69 และ ROE ที่คาดเพิ่มเป็น 33.9-39.6% ในปี 67-69 โดย ADVANC ยังคงเป็นหุ้น Top pick สำหรับกลุ่มโทรคมนาคมไทยจากกำไรที่มีคุณภาพและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่น่าจะลดลงในปี 67-69