ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ให้เช่า เครดิตทรงตัว หนี้ไม่สูง ช่วยพยุง ท่ามกลางความสามารถในการสร้างรายได้ รับผลจากเศรษฐกิจโตต่ำ

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ให้เช่า เครดิตทรงตัว หนี้ไม่สูง ช่วยพยุง ท่ามกลางความสามารถในการสร้างรายได้ รับผลจากเศรษฐกิจโตต่ำ 

ทริสเรทติ้งคงแนวโน้มด้านเครดิตของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ให้เช่าของผู้ออกตราสารที่ได้รับการจัดอันดับเครดิต ที่ระดับ "ทรงตัว" (Stable) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากระดับภาระหนี้สินที่อยู่ในระดับปานกลาง แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงด้านผลประกอบการอันเนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจที่น่าจะชะลอตัวก็ตาม

ตลาดพื้นที่สำนักงานให้เช่ามีผลการดำเนินงานที่ลดลงในปี 2567 เนื่องด้วยภาวะอุปทานส่วนเกินและอุปสงค์ที่ชะลอตัว และคาดว่าความท้าทายเหล่านี้จะยังคงดำเนินต่อไปในปี 2568 ด้วยอุปทานใหม่ที่เข้ามา

โดยเฉพาะพื้นที่สำนักงานเกรดพรีเมียมจากโครงการต่างๆ เช่น One Bangkok และ Central Park Offices จะเข้าสู่ตลาดเป็นจำนวนมาก ซึ่งอาจส่งผลกดดันต่ออัตราค่าเช่าและอัตราการเช่าพื้นที่ เราคาดการณ์ว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) รวมของผู้ประกอบการในตลาดนี้ที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตจะลดลงมาที่ 1,200 ล้านบาทในปี 2568-2569

ในทางตรงกันข้าม ธุรกิจพื้นที่ค้าปลีกให้เช่าให้เช่ามีแนวโน้มที่ปานกลางถึงเป็นบวกเล็กน้อย โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติตามการเติบโตของจำนวนนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติและความสามารถในการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งของผู้บริโภคที่มีรายได้สูง ดังนั้น ผลการดำเนินงานทางการเงินของผู้ประกอบการในธุรกิจพื้นที่ค้าปลีกให้เช่าจะปรับตัวดีขึ้นผ่านการขยายพื้นที่ให้เช่า อัตราค่าเช่าที่อยู่ในระดับสูง และการเพิ่มขึ้นของรายได้จากสัดส่วนรายได้ที่แบ่งปัน โดยเราคาดการณ์ว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) รวมของผู้ประกอบการในตลาดนี้ที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตจะยังคงเดิมในปี 2568 และจะเพิ่มขึ้นเป็น 52,000 ล้านบาทในปี 2569

โดยภาพรวม ทริสเรทติ้งคาดว่าผู้ประกอบการธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ให้เช่าจะยังคงมีภาระหนี้สินอยู่ในระดับปานกลางในระหว่างปี 2568-2569  โดยอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA (Debt to EBITDA Ratio) จะอยู่ในช่วง 2 เท่าสำหรับผู้ประกอบธุรกิจสำนักงานให้เช่า และ 4 ถึง 5 เท่าสำหรับผู้ประกอบธุรกิจพื้นที่ค้าปลีกให้เช่าและอัตราส่วน EBITDA ต่อดอกเบี้ยจ่าย (EBITDA Interest Coverage Ratio) จะอยู่ที่ประมาณ 6 เท่าสำหรับผู้ประกอบธุรกิจสำนักงานให้เช่า และ 4 ถึง 5 เท่าสำหรับผู้ประกอบธุรกิจพื้นที่ค้าปลีกให้เช่า ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีความสามารถที่เพียงพอในการชำระภาระดอกเบี้ย