BLSมองForeign Flow มีแนวโน้มไหลเข้าต่อ เมื่อ Global Tech, Manufacturing และ Thai Earnings Cycle อยู่ในขาขึ้นพร้อมกัน

Foreign Flow มีแนวโน้มไหลเข้าต่อ เมื่อ Global Tech, Manufacturing และ Thai Earnings Cycle อยู่ในขาขึ้นพร้อมกัน มองอีก3เดือนเงินเข้าหุ้นไทยอีก 2.4หมื่นล้าน!

โดย พิริยพล คงวาณิช (Pizza), นักกลยุทธ์ BLS Wealth Research

การจัดสรรเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติไม่ได้ขึ้นอยู่กับทิศทางตลาดหุ้นไทยเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับทั้งการจัดสรรเงินเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ (EM Allocation), วัฏจักรเทคโนโลยีและการผลิตโลก (Global Technology & Manufacturing Cycle), ทิศทางกำไรของตลาดไทย (Earnings Cycle) และความแข็งแกร่งของหุ้นไทยเทียบกับตลาดเกิดใหม่ (Relative Performance) โดยเมื่อปัจจัยเหล่านี้ส่งสัญญาณบวกพร้อมกัน มักช่วยเพิ่มความน่าสนใจของตลาดหุ้นเอเชียและไทยในมุมการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุนต่างชาติ

ข้อมูลย้อนหลังปี 2016–2026 พบว่า เมื่อปัจจัยทั้ง 6 ข้างต้น อยู่เหนือค่าเฉลี่ยพร้อมกัน Foreign Flow ใน 3 เดือนถัดไปเป็นบวกถึง 89% ของข้อมูลรายสัปดาห์ และมีค่ามัธยฐานของเงินไหลเข้าราว 0.17% ของ Market Cap หรือประมาณ 3.4 หมื่นล้านบาท ปัจจุบัน 6 จาก 6 ปัจจัยอยู่เหนือค่าเฉลี่ย และ 4 จาก 6 ปัจจัยอยู่เหนือ +0.5SD สะท้อนว่าสภาพแวดล้อมยังเอื้อต่อ Foreign Flow ในช่วง 3 เดือนข้างหน้า

🔻 Global Tech & Manufacturing Cycle ยังอยู่ในขาขึ้น หนุน Fund Flow เข้าสู่เอเชีย

การส่งออกเกาหลีใต้ (South Korea Exports) เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญของวัฏจักรเทคโนโลยีและการผลิตโลก เนื่องจากครอบคลุมหลายอุตสาหกรรมใน Global Supply Chain ทั้งกลุ่มเทคโนโลยี เช่น Semiconductor และเครื่องใช้ไฟฟ้า, กลุ่มยานยนต์และส่วนประกอบ (Automotive& Auto Parts) และ กลุ่มวัตถุดิบอุตสาหกรรม (Industrial & Materials)

ล่าสุด Korea Exports YoY อยู่สูงถึง +2.00SD หลังยอดส่งออกขยายตัว +52.9%, +70.4% และ +63.0% YoY ในช่วง พ.ค.–ก.ค. 2026 ตามลำดับ

ขณะเดียวกัน US Manufacturing ISM เพิ่มขึ้นจาก 52.6 ในเดือน ม.ค. เป็น 55.6 ในเดือน ก.ค. 2026 และอยู่ที่ +0.52SD โดยยืนเหนือระดับ 50 ต่อเนื่อง สะท้อนภาคการผลิตที่ยังอยู่ในช่วงขยายตัว (Manufacturing Expansion) และสนับสนุนภาพ Global Technology & Manufacturing Cycle ที่ยังแข็งแรง

🔻 Global Upcycle เริ่มส่งผ่านสู่ Thai Earnings ทำให้ Foreign Flow รอบนี้มี Fundamentals รองรับ

แรงส่งไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในฝั่ง Global Cycle แต่เริ่มส่งผ่านมายังทิศทางกำไรของตลาดหุ้นไทย โดย 3-month SET EPS Revision ฟื้นจาก -7.3% ในช่วงต้นปี สู่ +12.7% ในปัจจุบัน และอยู่ที่ +1.43SD

ขณะที่ Foreign Flow Momentum อยู่ที่ +1.13SD สอดคล้องกับนักลงทุนต่างชาติที่ซื้อสุทธิหุ้นไทยราว 5.8 หมื่นล้านบาทตั้งแต่ต้นปี และ 3.8 หมื่นล้านบาทในช่วง 3 เดือนล่าสุด

การเกิดขึ้นพร้อมกันของ Earnings Upgrade + Foreign Buying จึงสะท้อนว่าเงินต่างชาติรอบนี้ไม่ได้กลับเข้ามาจาก Flow Momentum เพียงอย่างเดียว แต่เริ่มมีทิศทางกำไรที่ดีขึ้นช่วยสนับสนุนความน่าสนใจของตลาดหุ้นไทยในเชิงพื้นฐาน

🔻 แบบจำลองเชิงปริมาณ (Quantitative Model) ประเมิน Foreign Flow อีกประมาณ 2.46 หมื่นล้านบาทใน 3 เดือนข้างหน้าสอดคล้องกับข้อมูลย้อนหลังที่ชี้ว่า เมื่อ Global Tech & Manufacturing Cycle, Thai Earnings และ Relative Performance ส่งสัญญาณบวกพร้อมกัน Foreign Flow มักมีแนวโน้มเป็นบวกตามมา

🔻 กลยุทธ์ Selective Accumulation: เน้นหุ้นที่ได้ประโยชน์โดยตรงจาก Tech และ Manufacturing/Reflation Cycle

เรามองการปรับฐานระยะสั้นเป็นโอกาสทยอยสะสมหุ้นที่ได้ประโยชน์จากปัจจัยเดียวกับที่กำลังสนับสนุนการกลับมาของ Foreign Flow โดยแบ่งเป็น 2 กลุ่มหลัก

• Tech Upcycle เช่น KCE: ปริมาณส่งมอบ PCB ในไตรมาส 3/2026 คาดเพิ่มขึ้น QoQ ขณะที่การปรับราคาสินค้าที่มีผลตั้งแต่ 1 ก.ค. หนุนราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นราว 9–10% ส่งผลให้รายได้ PCB มีโอกาสเพิ่มขึ้น 17–19% QoQ

• Manufacturing/Reflation — PTT, PTTGC: เน้นพลังงานและปิโตรเคมีเพื่อรับประโยชน์จากวัฏจักรการผลิตโลก และช่วยกระจายความเสี่ยงในภาวะที่เงินเฟ้อและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังอยู่ในระดับสูง