🔻 น้ำท่วมกระทบกำไร SET จำกัด ความเสี่ยงหลักยังอยู่ในภาคการผลิต

🔻 น้ำท่วมกระทบกำไร SET จำกัด ความเสี่ยงหลักยังอยู่ในภาคการผลิต

แม้สถานการณ์น้ำท่วมขยายวงกว้าง แต่เราประเมินผลกระทบต่อ GDP ไม่เกิน 0.1% และกำไร SET ไม่เกิน 2% ภายใต้สมมติฐานว่าสถานการณ์ไม่ยืดเยื้อและไม่ลุกลามเข้าสู่ฐานการผลิตหลัก

ค้าปลีก (Commerce) คาดผลกระทบต่อกำไรโดยรวม ไม่เกิน 2% โดยกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคอาจเห็นยอดขายเร่งตัวระยะสั้นจากการสต็อกสินค้าจำเป็น แต่ส่วนใหญ่เป็นการดึงยอดซื้อจากอนาคต ขณะที่ HMPRO, GLOBAL และ DOHOME มีโอกาสได้แรงหนุนจากความต้องการซ่อมแซมและปรับปรุงที่อยู่อาศัยหลังน้ำลด

การเงิน (Finance) คาดผลกระทบต่อกำไรราว 1–2% จากความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์และการตั้งสำรองที่อาจเพิ่มขึ้น โดยประเมินผลกระทบต่อกำไรของ TIDLOR และ MTC ราว 2% และ SAWAD ราว 1% หากลูกหนี้ในพื้นที่น้ำท่วมบางส่วนมีปัญหาชำระหนี้ชั่วคราว

ธนาคาร (Banking) คาดผลกระทบต่อกำไรราว 1–2% โดยความเสี่ยงหลักมาจากการตั้งสำรองที่อาจเพิ่มขึ้น หากลูกหนี้ที่ได้รับผลกระทบมีปัญหาในการชำระหนี้และถูกปรับชั้นความเสี่ยง

นิคมอุตสาหกรรมและอิเล็กทรอนิกส์ — ยังไม่เห็นความเสียหายรุนแรงต่อฐานการผลิต: แม้ AMATA City Chonburi มีโรงงานได้รับผลกระทบราว 150 แห่ง และหยุดผลิตชั่วคราว 34 แห่ง แต่ปัจจุบันยังไม่พบความเสียหายต่อฐานการผลิตเป็นวงกว้าง ขณะที่ DELTA, KCE และ HANA ยังมีผลกระทบจำกัด ความเสี่ยงในระยะสั้นจึงอยู่ที่ การหยุดชะงักของ Logistics และ Supply Chain มากกว่าความเสียหายโดยตรงต่อโรงงาน

โรงไฟฟ้า (Utilities) ผลกระทบยังจำกัด โดยโรงไฟฟ้า SPP ของ BGRIM ในนิคมฯ อมตะซิตี้ ชลบุรี ยังคงดำเนินงานตามปกติ ขณะที่ลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ส่วนใหญ่ยังสามารถดำเนินการผลิตได้ จึงยังไม่เห็นผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการผลิตไฟฟ้าและ IU Demand

🔻 น้ำท่วมปี 2011 กระทบกำไรหุ้นไทยเท่าไหร่?

น้ำท่วมใหญ่ปี 2011 สร้าง Earnings Shock รุนแรง โดยกำไร SET ใน 4Q11 ลดลง 58% YoY โดยผลกระทบแตกต่างกันชัดเจนในแต่ละอุตสาหกรรม

กลุ่มที่พลิกเป็นขาดทุนใน 4Q11 ได้แก่ ประกัน อิเล็กทรอนิกส์ ขนส่ง ยานยนต์ การเงิน และท่องเที่ยว

กลุ่มที่ยังมีกำไร แต่หดตัว YoY ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์ พลังงานและสาธารณูปโภค ธนาคาร และธุรกิจการเกษตร

ส่วนกลุ่มที่แสดง Earnings Resilience และกำไรยังเติบโต YoY ได้แก่ การแพทย์ อาหารและเครื่องดื่ม และค้าปลีก

🔻 ใครฟื้นเร็วสุดหลังน้ำท่วม?

เมื่อใช้กำไร 3Q11 เป็นระดับก่อนน้ำท่วม (Pre-flood Earnings) พบว่า กลุ่มที่ฟื้นกลับสู่ระดับก่อนน้ำท่วมได้ภายใน 1 ไตรมาส ได้แก่ ท่องเที่ยว การแพทย์ ขนส่ง ค้าปลีก อิเล็กทรอนิกส์ และธนาคาร

ขณะที่ อสังหาริมทรัพย์และยานยนต์ ใช้เวลาฟื้นราว 2 ไตรมาส

ส่วน ประกัน ฟื้นช้าที่สุด ใช้เวลาราว 5 ไตรมาส จากผลกระทบที่รุนแรงและภาระค่าสินไหมประกัน

🔻 Buy the Recovery, Focus on Earnings Leaders

เรามองความผันผวนจากน้ำท่วมเป็นจังหวะคัดเลือกสะสมหุ้นที่มี ความทนทานของกำไร (Earnings Resilience) หรือ ความชัดเจนของการฟื้นตัว (Recovery Visibility) สูง ควบคู่กับ แรงส่งของกำไร (Earnings Momentum) ที่แข็งแกร่งใน 3Q–4Q26 และต่อเนื่องเข้าสู่ปี 2027

เน้น CRC จากการควบคุม Margin ที่ช่วยจำกัด Earnings Downside, AWC และ CENTEL จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวระยะไกล (Long-haul), BDMS และ BH จากลักษณะ Defensive และผลกระทบน้ำท่วมจำกัด, GULF และ GUNKUL จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง รวมถึงแรงหนุนจากการลงทุน Data Center และความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น และ DELTA, KCE และ HANA ซึ่งผลกระทบต่อฐานการผลิตคาดยังจำกัด ขณะที่ Earnings Momentum ได้แรงหนุนจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI และ Data Center