ตลท เดินหน้าผลัก ดัน “Dual Class of Share” เปิดทางธุรกิจครอบครัวเข้าระดมทุน โดยไม่เสียสิทธิคุมกิจการ หวังเพิ่ม Free Float ลุ้นเห็นรูปร่างปีนี้

ตลท เดินหน้าผลัก ดัน “Dual Class of Share” เปิดทางธุรกิจครอบครัวเข้าระดมทุน โดยไม่เสียสิทธิคุมกิจการ หวังเพิ่ม Free Float ลุ้นเห็นรูปร่างปีนี้ 

ศาสตราจารย์พิเศษ กิติพงศ์ อุรพีพัฒนพงศ์ ประธานกรรมการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า ตลาดหลักทรัพย์ฯ เตรียมเสนอรัฐบาลผลักดัน Dual Class of Share หรือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงแตกต่างกัน เพื่อเปิดทางให้เจ้าของธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจครอบครัว สามารถระดมทุนผ่านตลาดหุ้นได้มากขึ้น โดยยังรักษาสิทธิในการกำกับดูแลและกำหนดทิศทางกิจการ แม้สัดส่วนการถือหุ้นของเจ้าของเดิมจะลดลง

แนวคิดดังกล่าวต้องการแก้โจทย์ของเจ้าของธุรกิจที่ยังลังเลนำบริษัทเข้าตลาดหุ้น เพราะกังวลว่าหากขายหุ้นให้ประชาชนมากขึ้น สัดส่วนการถือหุ้นของครอบครัวจะลดลง และอาจทำให้สิทธิในการกำหนดทิศทางกิจการลดลงตามไปด้วย

หลักการของ Dual Class of Share จึงเปิดให้หุ้นแต่ละประเภทมีสิทธิออกเสียงแตกต่างกัน เช่น หุ้น 1 หุ้นอาจมีสิทธิออกเสียง 2 เสียง หรือ 5 เสียง ขณะที่สิทธิในการรับเงินปันผลยังเท่ากัน ด้วยโครงสร้างดังกล่าว แม้ครอบครัวจะลดสัดส่วนการถือหุ้นลงจากการขายหุ้นเพื่อระดมทุน แต่ยังสามารถถือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงมากกว่านักลงทุนทั่วไป ทำให้ยังคงมีบทบาทในการกำหนดทิศทางของบริษัทได้

“ หากเจ้าของเดิมไม่จำเป็นต้องถือหุ้นในสัดส่วนสูงเพื่อรักษาสิทธิในการกำกับดูแลกิจการ ก็อาจตัดสินใจนำหุ้นออกขายในตลาดมากขึ้น จากเดิมที่อาจขายประมาณ 15% เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 40% ส่งผลให้มีหุ้นหมุนเวียนอยู่ในมือผู้ลงทุนทั่วไป (Free Float) มากขึ้น และเปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าถึงหุ้นของบริษัทเหล่านี้ได้มากขึ้น“

ขณะเดียวกัน บริษัทก็สามารถระดมเงินได้มากขึ้นเพื่อนำไปขยายกิจการ โดยไม่ต้องเผชิญโจทย์ว่าการระดมทุนเพิ่มจะต้องแลกกับการลดบทบาทของเจ้าของเดิมในการกำหนดทิศทางบริษัท

นอกจากการใช้ Dual Class of Share เพื่อเปิดทางให้ธุรกิจใหม่เข้าสู่ตลาดหุ้นแล้ว ตลาดหลักทรัพย์ฯ ยังพิจารณาถึงบริษัทที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดแล้ว ว่าจะสามารถนำโครงสร้างหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงแตกต่างกันมาใช้ได้อย่างไร อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้ยังไม่มีข้อสรุป ซึ่งเป็นส่วนที่ต้องคุยกันให้หนัก เพราะต้องพิจารณารูปแบบและแนวทางที่เหมาะสมสำหรับบริษัทจดทะเบียนเดิม ก่อนกำหนดหลักเกณฑ์ที่ชัดเจนต่อไป

ส่วนภาพรวมของการผลักดัน Dual Class of Share นั้น ตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้พูดคุยรายละเอียดกับภาครัฐแล้ว และเตรียมเสนอแนวทางต่อรัฐบาล โดยมีประเด็นด้านกฎหมายที่เกี่ยวข้อง ซึ่งต้องดำเนินการเพื่อเปิดทางให้โครงสร้างดังกล่าวเกิดขึ้นได้ หวังว่าจะเห็นเป็นรูปธรรมภายในปีนี้

ทั้งนี้ หากผลักดันได้สำเร็จ แนวทางดังกล่าวจะเพิ่มทางเลือกให้เจ้าของธุรกิจระดมทุนผ่านตลาดหุ้นได้มากขึ้น โดยยังรักษาสิทธิในการกำหนดทิศทางกิจการ พร้อมเพิ่ม Free Float และโอกาสในการลงทุน ขณะที่ประเด็นสำหรับบริษัทจดทะเบียนเดิมยังต้องติดตามว่าจะได้ข้อสรุปออกมาในรูปแบบใด