TRS เขย่า! ตลาดหุ้นไทย 28 ต.ค.นี้ หาข้อสรุปร่วมกัน

TRS เขย่า! ตลาดหุ้นไทย ต่างชาติอาจซื้อหุ้นผ่าน Swap แต่ไม่ปรากฏใน Foreign Flow  28 ต.ค.นี้ หาข้อสรุปร่วมกัน

กลายเป็นประเด็นร้อน สำหรับตลาดทุนไทยอีกครั้ง หลังการประชุมหารือร่วมระหว่างตลาดหลักทรัพย์และบริษัทสมาชิก  ใน ประเด็น Total Return Swap (TRS)  ถูกปล่อยออกมา ก่อนที่จะหาข้อสรุปร่วมกับ กลต และทุกภาคส่วน ในวันที่ 28 ตค 2569

นายอัสสเดช คงสิริ กรรมการผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ให้ข้อมูลว่า TRS ไม่ใช่ธุรกรรมรูปแบบใหม่ แต่เป็นเครื่องมือทางการเงินที่ใช้กันในตลาดการเงินสากล เพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงความเสี่ยงและผลตอบแทนของสินทรัพย์ โดยไม่จำเป็นต้องถือสินทรัพย์ดังกล่าวโดยตรง

สำหรับกรณีของตลาดหุ้นไทย รูปแบบหนึ่งที่ถูกพูดถึงคือ Back-to-Back ซึ่งนักลงทุนต่างชาติส่งคำสั่งมายังบริษัทหลักทรัพย์ไทยเพื่อบริหารหรือปิดความเสี่ยงจากธุรกรรม ขณะที่โบรกเกอร์อาจเข้าซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในนามของตนเอง

ประเด็นสำคัญจึงอยู่ที่ว่า ธุรกรรมดังกล่าวถูกบันทึกในบัญชีใดใน “Foreign หรือ Proprietary”

" ธุรกรรมที่มีต้นทางจากนักลงทุนต่างชาติ แต่โบรกเกอร์เป็นผู้เข้าซื้อหุ้นในตลาด จะถูกบันทึกเป็นบัญชี Foreign (F) หรือ Proprietary Trading (P)

หากธุรกรรมถูกบันทึกในบัญชี Proprietary Trading ตัวเลขการซื้อขายที่นักลงทุนใช้ติดตาม Foreign Net Buy/Sell อาจไม่สามารถสะท้อนธุรกรรมที่มีความเกี่ยวข้องกับเงินลงทุนของต่างชาติได้ทั้งหมด"

อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้ไม่ได้หมายความว่า “ตัวเลขต่างชาติซื้อขายผิด” แต่สะท้อนว่า นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจโครงสร้างธุรกรรมและวิธีการบันทึกข้อมูลให้มากขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่ Fund Flow กลายเป็นปัจจัยสำคัญต่อทิศทางตลาดหุ้นไทย

สำหรับนักลงทุนที่ใช้ข้อมูล Foreign Flow เป็นหนึ่งในเครื่องมือประกอบการตัดสินใจ ประเด็น TRS ถือว่าน่าสนใจ เพราะหากมีธุรกรรมบางส่วนที่มีนักลงทุนต่างชาติเป็นผู้รับความเสี่ยง แต่การซื้อหุ้นในตลาดถูกดำเนินการผ่านบัญชีของโบรกเกอร์ ภาพที่ปรากฏในข้อมูลการซื้อขายรายวันอาจแตกต่างจาก “ความต้องการลงทุนที่แท้จริง” ของนักลงทุนต่างชาติ

ดังนั้น การประเมิน Fund Flow จึงอาจต้องพิจารณาข้อมูลประกอบหลายด้าน ทั้ง Foreign Net Buy/Sell, NVDR, การถือครองหุ้นของนักลงทุนต่างชาติ รวมถึงโครงสร้างธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับตราสารอนุพันธ์และ Swap

ขณะเดียวกัน ตลาดยังต้องติดตามความชัดเจนเกี่ยวกับหลักเกณฑ์และวิธีการเปิดเผยข้อมูล เพื่อให้ผู้ลงทุนสามารถแยกแยะได้ว่า ใครเป็นผู้ส่งคำสั่ง ใครเป็นผู้ถือหุ้น และใครเป็นผู้รับความเสี่ยงจากราคาหุ้น

ทั้งนี้จะมีการหารือร่วมกันเพื่อหาข้อสรุปว่า ธุรกรรม TRS ที่เกิดขึ้นจะลงบัญชี แบบไหน และตลาดหลักทรัพย์เองก็จะตรวจสอบย้อนหลังไปถึงต้นปี2568 เพราะอยากทราบและรู้ข้อเท็จจริง ทั้งหมด