BlackRock ชูตราสารหนี้รับโอกาสลงทุนปี 70 เตือนหุ้นสหรัฐฯ กระจุกตัวสูง SCB EIC คาดเศรษฐกิจไทยโตเพียง 2.1%

BlackRock มอง AI ยังเป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลก แต่เตือนความเสี่ยงตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังหุ้นใหญ่ 10 บริษัทครองน้ำหนักราว 40% ของดัชนี S&P 500 แนะกระจายลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพดีควบคู่หุ้นเติบโต ขณะที่ SCB EIC คาดเศรษฐกิจไทยปี 2570 ขยายตัวเพียง 2.1% ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง พร้อมประเมินดอกเบี้ยนโยบายไทยทรงตัวที่ 1% จนถึงสิ้นปี 2570

นายศรชัย สุเนต์ตา รองผู้บริหารสายงาน Wealth Business ธนาคารไทยพาณิชย์ เปิดเผยว่า SCB WEALTH จัดสัมมนา “One Vision, Ahead of Curve 2027” ให้แก่กลุ่มทายาทลูกค้าและนักลงทุนรุ่นใหม่ในโครงการ SCB WEALTH XCELERATE PROGRAM เพื่อแลกเปลี่ยนมุมมองเศรษฐกิจและแนวทางลงทุนปี 2570 โดยมีผู้บริหารจาก BlackRock และ SCB EIC ร่วมวิเคราะห์ทิศทางตลาด

BlackRock มอง AI หนุนเศรษฐกิจ แต่เตือนความเสี่ยงหุ้นใหญ่กระจุกตัว

นาย Rick Rieder ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนด้านตราสารหนี้ทั่วโลก และหัวหน้าฝ่าย Global Allocation Investments ของ BlackRock กล่าวว่า การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะการลงทุนในชิปประมวลผล ศูนย์ข้อมูล (Data Center) และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

การนำ AI มาใช้ยังช่วยเพิ่มผลิตภาพของธุรกิจ ทำให้บริษัทสามารถขยายรายได้และกำไรโดยไม่จำเป็นต้องเพิ่มจำนวนพนักงานในสัดส่วนเดียวกัน

BlackRock อ้างอิงข้อมูล Bloomberg ณ วันที่ 16 ตุลาคม 2569 ประเมินว่า รายจ่ายลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีและผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ในสหรัฐฯ (Hyperscalers) จะอยู่ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2569 และอาจเพิ่มเป็น 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2570 ส่งผลให้ความต้องการระดมทุนผ่านตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม BlackRock มองว่าการลงทุนในธุรกิจ AI ต้องพิจารณาความสามารถในการสร้างรายได้และกระแสเงินสดจริง รวมถึงผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงกว่าต้นทุนเงินทุน ไม่ใช่พิจารณาเพียงแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรม

อีกความเสี่ยงสำคัญคือตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีการกระจุกตัวสูง โดยบริษัทขนาดใหญ่เพียง 10 แห่งมีน้ำหนักประมาณ 40% ของดัชนี S&P 500 แต่สร้างกำไรสุทธิมากกว่า 40% ของทั้งดัชนี และมีส่วนสนับสนุนมากกว่า 70% ของการเติบโตของกำไรสุทธิเมื่อเทียบกับปีก่อน ตามข้อมูล Bloomberg ณ วันที่ 30 กันยายน 2569

นอกจากนี้ หุ้นเพียง 20 บริษัทมีส่วนต่อการปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ของดัชนีนับจากต้นปีถึงประมาณ 92% สะท้อนว่าตลาดพึ่งพาผลประกอบการของบริษัทขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่งมากขึ้น

BlackRock จึงแนะนำให้กระจายความเสี่ยง โดยเลือกลงทุนในบริษัทที่มีศักยภาพสร้างกำไรและกระแสเงินสดอย่างต่อเนื่อง ควบคู่กับการพิจารณามูลค่าหุ้นและความผันผวนของตลาด

ชูตราสารหนี้คุณภาพดี โอกาสสร้างรายได้จากการลงทุน

สำหรับตลาดตราสารหนี้ BlackRock มองว่าอัตราผลตอบแทนที่อยู่ในระดับสูงยังเปิดโอกาสสร้างรายได้ที่น่าสนใจ โดยยกตัวอย่างการจัดพอร์ตลงทุนในสินทรัพย์หลายประเภท ทั้งพันธบัตรรัฐบาล ตราสารหนี้ภาคเอกชน และตราสารที่อ้างอิงสินเชื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งมีโอกาสสร้างอัตราผลตอบแทนจากรายได้ (Yield) ประมาณ 7%

ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นอัตราผลตอบแทนจากรายได้ของพอร์ตตัวอย่าง ไม่ใช่ผลตอบแทนรวมที่รับประกัน และยังมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาและภาวะตลาด

BlackRock ให้น้ำหนักกับตราสารหนี้ภาคเอกชนสหรัฐฯ ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุนได้ (Investment Grade) อายุประมาณ 3–4 ปี โดยเน้นบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแกร่งและกระแสเงินสดเพียงพอต่อการชำระหนี้ เพื่อสร้างรายได้ควบคู่กับการบริหารความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย

ส่วนแนวโน้มดอกเบี้ยสหรัฐฯ BlackRock ประเมินว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ใกล้สิ้นสุดวงจรการปรับขึ้นดอกเบี้ย โดยยังมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอีกครั้งในการประชุมเดือนธันวาคม 2569 ก่อนมีโอกาสไม่ปรับขึ้นเพิ่มเติมในปี 2570

ทั้งนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังขยายตัวแตกต่างกันระหว่างภาคธุรกิจ โดยการลงทุนด้าน AI เติบโตแข็งแกร่ง ขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจขนาดเล็กยังเผชิญต้นทุนทางการเงินสูง ทำให้ Fed ต้องดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวัง

   

SCB EIC คาดเศรษฐกิจไทยปี 70 โต 2.1% ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง

ด้าน ดร.ยรรยง ไทยเจริญ Chief Economist and Sustainability Officer ธนาคารไทยพาณิชย์ เปิดเผยว่า SCB EIC ประเมินเศรษฐกิจไทยปี 2569 ขยายตัว 2.2% และปี 2570 ขยายตัว 2.1% โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการส่งออกและการลงทุนในอุตสาหกรรมดิจิทัลและอิเล็กทรอนิกส์

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยยังมีลักษณะเป็นรูปตัว K หรือการเติบโตที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มธุรกิจและครัวเรือน

ธุรกิจเทคโนโลยี อิเล็กทรอนิกส์ และบริษัทขนาดใหญ่ที่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มเติบโตได้ดี ขณะที่ธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) อุตสาหกรรมดั้งเดิม และธุรกิจที่พึ่งพากำลังซื้อในประเทศยังฟื้นตัวช้า

ขณะเดียวกัน ครัวเรือนรายได้น้อยและแรงงานนอกระบบยังเผชิญข้อจำกัดด้านรายได้และภาระหนี้สูง ทำให้ผลประโยชน์จากการขยายตัวทางเศรษฐกิจไม่กระจายไปอย่างทั่วถึง

SCB EIC คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยจะอยู่ที่ 1.0% จนถึงสิ้นปี 2570 เพื่อประคองเศรษฐกิจที่ยังฟื้นตัวเปราะบาง โดยประเมินอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยปี 2569 ที่ 1.9% และปี 2570 ที่ 1.0%

แม้ดอกเบี้ยต่ำอาจเพิ่มแรงกดดันให้เงินบาทอ่อนค่า แต่ไทยยังมีปัจจัยรองรับจากฐานะการเงินระหว่างประเทศ โดยมีเงินสำรองระหว่างประเทศประมาณ 277,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 12 ตุลาคม 2569

แนะธุรกิจไทยใช้ 3 กลยุทธ์คว้าโอกาสเศรษฐกิจอาเซียน

SCB EIC ยังมองว่าอาเซียนเป็นหนึ่งในภูมิภาคที่มีโอกาสเติบโตจากการปรับห่วงโซ่อุปทานโลก การลงทุนด้านดิจิทัล AI และการเปลี่ยนผ่านพลังงาน

โดยอ้างอิงประมาณการ IMF เดือนตุลาคม 2569 เศรษฐกิจอาเซียน 5 ประเทศ ได้แก่ อินโดนีเซีย มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ สิงคโปร์ และไทย จะขยายตัว 4.4% ในปี 2569 และ 4.3% ในปี 2570

โอกาสสำคัญอยู่ในอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงห่วงโซ่อุปทานใหม่ โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและ AI พลังงานสะอาด โครงข่ายไฟฟ้า ระบบกักเก็บพลังงาน รวมถึงบริการทางการเงินและระบบชำระเงินข้ามพรมแดน

SCB EIC เสนอ 3 แนวทางสำหรับภาคธุรกิจไทย ได้แก่

Go Deep ยกระดับห่วงโซ่มูลค่า พัฒนาทักษะแรงงาน เทคโนโลยี และเชื่อมโยง SMEs เข้ากับธุรกิจที่มีศักยภาพเติบโต

Go Wide กระจายตลาดส่งออก แหล่งวัตถุดิบ ฐานการผลิต และแหล่งเงินลงทุน เพื่อลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาตลาดใดตลาดหนึ่ง

Go Together เพิ่มความร่วมมือระหว่างประเทศอาเซียน ทั้งด้านมาตรฐานการค้า ระบบพลังงาน ดิจิทัล โลจิสติกส์ ตลาดทุน และระบบชำระเงินข้ามพรมแดน

SCB EIC เห็นว่า การเชื่อมโยงธุรกิจไทยเข้ากับเศรษฐกิจอาเซียนจะช่วยเพิ่มโอกาสเติบโตในระยะยาว แต่ต้องควบคู่กับการยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขัน เพื่อให้ SMEs และธุรกิจภายในประเทศได้รับประโยชน์มากขึ้น

สำหรับโครงการ SCB WEALTH XCELERATE PROGRAM เป็นหลักสูตรพัฒนาความรู้ด้านการลงทุนสำหรับทายาทลูกค้าและนักลงทุนรุ่นใหม่ ดำเนินการแล้ว 3 รุ่น และเตรียมเปิดรับรุ่นที่ 4

ที่มา: ข้อมูลจากงานสัมมนา SCB WEALTH “One Vision, Ahead of Curve 2027” วันที่ 28 ตุลาคม 2569 โดยตัวเลขคาดการณ์และมุมมองการลงทุนเป็นข้อมูลตามที่ผู้บรรยายระบุ ณ ช่วงเวลาดังกล่าว ไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

#WealthPlusToday #SCBWEALTH #BlackRock #SCBEIC #เศรษฐกิจไทย #การลงทุน #ตราสารหนี้ #AI #เศรษฐกิจอาเซียน