โบรกเกอร์กดกำไร/ราคาเป้าหมายAOTชี้มีแนวโน้มสูงลดค่าฟรี!!ลงเหลือ 9พันล้านบาท !! ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ
Categories : Update News, Stock Market
Public : 17/06/2025พาส่อง ความเห็นนักวิเคราะห์!! ต่ออนาคตหุ้น "ท่าอากาศยานไทย" (AOT) หลังฟังข้อมูลตรงผู้บริหาร กรณี คิงเพาเวอร์ร่อนหนังสือขอเจรจาสัญญาดิวตี้ฟรี!! พร้อมใจให้เป้าราคาใหม่ 24-39 บาท
วานนี้ AOTจัดประชุมนักวิเคราะห์ ชี้แจงกรณีที่คิงเพาเวอร์ส่งหนังสือขอเลิกสัญญา ดิวตี้ฟรี 3สนามบิน ซึ่งนักวิเคราะห์เกือบทุกแห่ง เข้าฟัง เพราะAOTเป็นหุ้นใหญ่และมีบทบาทสำคัญต่อตลาดหุ้นจึงเป็นหุ้นที่อยู่ในการวิเคราะห์ของทุกโบรก !!!
บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ รอประเมินและปรับปรุง เป้ารายได้และกำไร AOT ระหว่างนี้ ให้ราคา 26 บาท เพราะประเด็นที่เกิดขึ้นจะกระทบกำไรปี2568 อีกทั้งหากเปิดประมูลใหม่ต้องใช้เวลานาน
“ ปรับลดคำแนะนำเชิงกลยุทธ์ระยะ 3เดือนสำหรับ AOT ลงสู่ UNDERPERFORM (จากNEUTRAL) และปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ใหม่เป็น26 บาท จากเดิมที่ 47 บาท เนื่องจากพบปัจจัย overhangธุรกิจสัมปทานเพิ่มขึ้น ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นในระยะข้างหน้า“
สำหรับปัจจัยบวกที่อาจนำไปสู่การเพิ่มคำแนะนำ AOT คือความชัดเจนเกี่ยวกับกรอบข้อตกลงสัมปทาน ซึ่งจะทำให้นักลงทุนมีความเชื่อมั่นต่อผลการดำเนินงานในอนาคตมากขึ้น แต่ประเมินว่าแนวทางแก้ไขปัญหาอาจใช้เวลานานกว่าที่ AOTคาดการณ์ไว้ที่ 60 วัน โดยเฉพาะในกรณีหาก AOT ต้องเริ่มกระบวนการประมูลใหม่
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าื AOT ไม่ได้ระบุถึงนโยบายบัญชี เช่น การปรับปรุงรายได้หรือการตั้งสำรอง แต่ปรับประมาณการกำไรปกติลดลง7% สำหรับปี 2568 (ผลกระทบครึ่งปี ) และ 12-16%
สำหรับประมาณการปี 2569-2576 เพื่อสะท้อนสถานการณ์ในกรณีฐาน เปลี่ยนมาใช้วิธี PE ประเมินมูลค่าหุ้น AOT แทนวิธี DCF เนื่องจากวิธี PE น่าจะสะท้อนมูลค่าได้ดีกว่า เมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนของแนวโน้มธุรกิจ
บล.ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย)แนะนำขาย ให้ราคาเป้าหมาย 24 บาท
โดยระบุว่า เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ของ AOT ซึ่งโทนค่อนข้างเป็นลบ โดย AOT ชี้แจงว่า KPD ได้ติดต่อเข้ามาเพื่อเจรจาขอลดค่าสัมปทานในทุกสนามบิน รวมถึงสนามบินสุวรรณภูมิด้วย ทั้งนี้ KPDยังไม่ได้ระบุอัตราใหม่ที่ต้องการอย่างชัดเจน สถานการณ์ตอนนี้สอดคล้องกับความกังวลของเรา
ก่อนหน้านี้ และเรายังไม่เห็นอัพไซด์ที่เพียงพอของ AOT ที่จะชดเชยความเสี่ยงดังกล่าวได้ ใน
มุมมองของเรา การที่ AOT ยังคงตอบรับคำขอต่าง ๆ จาก KPD อย่างต่อเนื่อง ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในทางลบ ปรับลดคำแนะนำเป็น ขาย ราคาเป้าหมาย 24.00 บาท
“เราเชื่อว่า AOT มีแนวโน้มจะยอมทำตามคำร้องขอของ KPD ในที่สุด และคาดว่าค่าธรรมเนียมสัมปทานใหม่จะอยู่ที่ระดับการันตีขั้นต่ำราว 9 พันลบ ซึ่งสูงกว่าผู้เสนอราคาสูงสุดอันดับสองในรอบการประมูลก่อนหน้าเพียงเล็กน้อย ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยต่อกำไรสุทธิของ AOT เนื่องจากรายได้จากสัมปทานไม่มีตันทุนที่เกี่ยวข้อง”
เรายังได้พิจารณากรณีเลวร้ายที่สุดไว้แล้วเช่นกันว่า หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้และจำเป็นต้องเปิดประมูลใหม่ ซึ่งจะใช้เวลานาน ความเสี่ยงด้านลบต่อกำไรปี FY26 และราคาเป้าหมายของเราจะมีนัยสำคัญเมื่อพิจารณาถึงโอกาสในการปรับขึ้นที่จำกัดเมื่อเทียบกับความเสี่ยง เราจึงปรับคำแนะนำลงเป็น ชาย
บล.ฟิลลิป(ประเทศไทย) แนะนำซื้อ AOT สัญญาใหม่ที่เป็นไปได้มากสุด น่าจะกลับไปใช้ Revenue Sharing ที่ 20% ก่อนโควิด เพราะยังทำให้รายได้จากสุวรรณภูมิสูงกว่าผลตอบแทนอันดับที่ 2 เพื่อหลึกเลี่ยงการถูกฟ้องร้อง แต่รายได้จะลดลงจากปัจจุบันจ่ายแบบ MG บนสมมุติฐานกำไรปี 2569
บล.พาย ระบุว่า ปรับ ลดเป้ากำไรปี 69 จากเดิม 23%เหลือ 16,658 ล้านบาท พน้อมแนะให้รอความชัดเจนก่อนเข้าลงทุน
