ทริสเรทติ้งปรับลดคาดการณ์ GDP ประเทศไทยลงเหลือ 1.8% จาก 2.1%

ทริสเรทติ้งปรับลดคาดการณ์ GDP ประเทศไทยลงเหลือ 1.8% จาก 2.1%

​การปรับประมาณการในครั้งนี้สะท้อนถึงดุลการค้าและดุลบริการที่มีแนวโน้มอ่อนแอลงอันเป็นผลจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงและอุปสงค์จากต่างประเทศที่ชะลอตัวท่ามกลางความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

ซึ่งปัจจัยดังกล่าวซ้ำเติมความเปราะบางของเศรษฐกิจไทย ในขณะที่ปัจจัยหนุนการเติบโต โดยเฉพาะโครงการไทยช่วยไทยพลัสและบรรยากาศการลงทุนที่ทยอยปรับตัวดีขึ้นยังช่วยพยุงเศรษฐกิจได้อย่างจำกัด

 ​ทริสเรทติ้งประเมินว่าโครงการดังกล่าวจะช่วยให้การบริโภคภาคเอกชนเติบโตเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและเพิ่มอัตราการเติบโตของ GDP ได้ราว 0.4%

ทริสเรทติ้งมีการปรับสมมติฐานให้ความขัดแย้งยืดเยื้อกว่าที่คาดไว้เดิมโดยคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยตลอดปีจะอยู่ที่ 93 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล   ประมาณการใหม่นี้ใกล้เคียงกับฉากทัศน์ที่ 1 ในรายงานครั้งก่อนคือ “Country in Focus ประเทศไทย: ความเสี่ยงด้านลบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ” (23 มีนาคม 2569) ซึ่งมีสมมติฐานว่าความขัดแย้งจะเริ่มคลี่คลายภายในเดือนพฤษภาคม 2569 และราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยจะอยู่ที่ 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล นอกจากนี้ ทริสเรทติ้งยังมีการปรับประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวลงเหลือ 32.4 ล้านคนจาก 35 ล้านคน ขณะที่ปรับเพิ่มประมาณการการลงทุนภาคเอกชนเป็นเติบโต 3.1% จาก 2.3% และปรับเพิ่มการลงทุนภาครัฐเป็นเติบโต 2.8% จาก 2.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าด้วย (ตารางที่ 1)

 

 

ตารางที่ 1: ประมาณการ GDP และองค์ประกอบทางเศรษฐกิจ

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญ	2565	2566	2567	2568	2569F*
อัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ (% จากปีก่อนหน้า)	2.6	2.2	2.9	2.4	1.8 (2.1)
การบริโภคภาคเอกชน	6.3	6.7	4.4	2.7	2.5 (2.1)
การอุปโภคภาครัฐ	0.1	-4.6	2.6	0.6	0.7
การลงทุนภาคเอกชน	4.6	3.1	-1.9	3.5	3.1 (2.3)
การลงทุนภาครัฐ	-3.9	-4.2	4.5	8.9	2.8 (2.5)
ปริมาณการส่งออก (สินค้าและบริการ)	6.4	2.7	7.5	9.2	4.4 (1.2)
ปริมาณการนำเข้า (สินค้าและบริการ)	3.4	-2.5	5.7	6.7	7.1 (1.7)
จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ (ล้านคน)	11.2	28.1	35.5	33.0	32.4 (35)

* หมายเหตุ:​1. รวมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจไทยช่วยไทยพลัส

​2. ค่าประมาณการเดิม ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2569 แสดงไว้ในวงเล็บ

ที่มา​ สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) กระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬา และประมาณการโดยทริสเรทติ้ง

 

ตารางที่ 2: สมมติฐานหลักของประมาณการ

	2569F
ราคาน้ำมันดูไบ (เฉลี่ย)	93 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล
อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (เฉลี่ย)	3.0%-4.0%
อัตราแลกเปลี่ยน (เฉลี่ย)	32.5 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ
อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (สิ้นปี)	1.00%

ที่มา: ทริสเรทติ้ง

ราคาน้ำมันมีแนวโน้มทรงตัวอยู่ในระดับสูงและยังคงมีความเสี่ยงด้านบวก (Upside Risks)

ทริสเรทติ้งปรับประมาณการราคาน้ำมันดิบดูไบในปี 2569 เป็น 93 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล (ตารางที่ 2) ซึ่งสะท้อนการคาดการณ์ว่าการกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะล่าช้าจากเดิมที่คาดว่าจะเปิดได้ในเดือนพฤษภาคมไปเป็นช่วงต้นไตรมาสที่ 3 ของปี 2569 เนื่องจากการเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงดำเนินอยู่ หากภาวะชะงักนี้ยังคงยืดเยื้อ ราคาน้ำมันก็อาจปรับสูงกว่าประมาณการปัจจุบันได้

ความเสี่ยงสำคัญจึงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาซึ่งเป็นไปอย่างล่าช้าและยังไม่มีกรอบเวลาการยุติที่ชัดเจน โดยข้อมูลจาก US Energy Information Administration (EIA) ระบุว่าปริมาณน้ำมันสำรองของโลกปรับลดลงเฉลี่ยวันละ 8 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่มีการปิดเส้นทาง ส่งผลให้ระดับน้ำมันสำรองจะเข้าสู่ภาวะ ตึงตัวภายในช่วงกลางถึงปลายเดือนมิถุนายน 2569 โดยหากไม่มีอุปทานทางเลือกอื่นเพิ่มเติม ระดับน้ำมันสำรองมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในภาวะตึงตัวไปจนถึงเดือนกันยายน หลังจากนั้นปริมาณสินค้าคงคลังน้ำมันอาจลดลงสู่ระดับต่ำสุดที่จำเป็นต่อการดำเนินงานและอาจเริ่มเกิดภาวะขาดแคลนขึ้นได้ หากความขัดแย้งยืดเยื้อไปจนถึงช่วงปลายไตรมาสที่ 3 ของปี 2569 ราคาน้ำมันเฉลี่ยทั้งปีก็อาจแตะระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ซึ่งการเติบโตของ GDP อาจชะลอลงเหลือราว 1% และเงินเฟ้ออาจเร่งขึ้นสู่ระดับ 4%-5% โดยสอดคล้องกับฉากทัศน์ที่ 2 ในรายงานก่อนหน้านี้ของทริสเรทติ้ง

ดุลการค้าและบริการเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มขึ้น

ในขณะที่มูลค่าการนำเข้าเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นและสินค้า     ขั้นกลาง การส่งออกสินค้าก็เผชิญกับความเสี่ยงในเชิงลบจากเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวภายใต้ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ทั้งนี้ ในช่วง 4 เดือนแรกของปี 2569 ไทยขาดดุลการค้าไปแล้ว 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (รูปที่ 1)เนื่องจากการนำเข้าน้ำมันที่เพิ่มขึ้นในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายนได้หักล้างผลบวกจากการขยายตัวของการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ เครื่องจักร และอุปกรณ์ ในการนี้ ทริสเรทติ้งประเมินว่าปริมาณการนำเข้าสินค้าและบริการจะขยายตัวสูงกว่าปริมาณการส่งออกในปี 2569 โดยเติบโตที่ระดับ7.1% และ 4.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าตามลำดับ

 

              รูปที่ 2: จำนวนนักท่องเที่ยวที่เดินทางเข้าประเทศไทย

นักท่องเที่ยวระยะไกลยังเผชิญกับแรงกดดันเพิ่มเติมจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักท่องเที่ยวจากตลาดยุโรปและตะวันออกกลาง อีกทั้งราคาน้ำมันที่ทรงตัวสูงยังเพิ่มแรงกดดัน โดยทำให้ค่าโดยสารเครื่องบินเพิ่มสูงขึ้นและกดดันการส่งออกในภาคบริการตลอดทั้งปี

ไทยช่วยไทยพลัสช่วยพยุงเศรษฐกิจอย่างจำกัด

ทริสเรทติ้งคาดว่าผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่จะได้จากโครงการไทยช่วยไทยพลัสนั้นมีจำกัด (โปรดดู "ไทยช่วยไทยพลัส: มาตรการช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายในระยะสั้น จึงส่งผลกระทบต่อเครดิตจำกัด”, 25 พฤษภาคม 2569) โดยโครงการดังกล่าวจัดสรรวงเงินภาครัฐจำนวน 1.2 แสนล้านบาทเพื่อสนับสนุนภาคครัวเรือนเดือนละ 1,000 บาทสำหรับซื้ออาหารและสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นในช่วงเดือนมิถุนายนถึงกันยายน 2569 โดยไม่สามารถนำวงเงินที่ใช้ไม่หมดไปใช้ในเดือนถัดไปได้ แม้เม็ดเงินใช้จ่ายจะกระจายตัวค่อนข้างสม่ำเสมอในช่วงไตรมาสที่ 3 ของปี 2569 แต่ผลกระทบในเชิงเศรษฐกิจมหภาคโดยรวมคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับจำกัด



การลงทุนภาครัฐและเอกชนยังเป็นปัจจัยบวก

              รูปที่ 3: มูลค่าคำขอรับการส่งเสริมการลงทุน