บัวหลวงคัด 8หุ้นปันผล หลุมหลบภัยยามตลาดผันผวน

บัวหลวงคัด 8หุ้นปันผลเสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10ปี หลุมหลบภันยามตลาดผันผวน

โดย พิริยพล คงวาณิช (Pizza), นักกลยุทธ์ BLS Wealth Research

🔻 Dividend Yield จะกลับมามีบทบาทสำคัญในฐานะ Downside Buffer ท่ามกลางตลาดที่ยังมีความผันผวน

แต่การพิจารณาเพียง Yield ตามประมาณการกรณีฐานอาจยังไม่เพียงพอ เนื่องจากกำไรและเงินปันผลยังมีความเสี่ยงหากผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาด เราจึงทำ Dividend Stress Test ปี 2027 โดยกำหนด Worst-case scenario ให้แตกต่างกันตามความเสี่ยงหลักของแต่ละอุตสาหกรรม ก่อนนำ Dividend Yield ที่ได้ภายใต้กรณีดังกล่าวมาเปรียบเทียบกับกรอบ Dividend Yield ย้อนหลัง 10 ปี เพื่อค้นหา “Quality Yield” ที่ยังมีความน่าสนใจแม้ภายใต้สมมติฐานเชิงลบ

🔻 Worst-case scenario

สำหรับกลุ่มธนาคาร (Bank) เราสมมติ Credit cost สูงขึ้น 5–10bps พร้อมปรับ Dividend payout ratio กลับเข้าใกล้ระดับปกติในอดีต ขณะที่กลุ่มค้าปลีก (Retailers) ทดสอบ SSSG ลดลงสู่ -2% YoY กลุ่มศูนย์การค้า (Mall) สมมติยอดขายผู้เช่าลดลง -2% YoY กลุ่มโรงพยาบาล (Healthcare) สมมติรายได้ไม่เติบโต กลุ่ม ICT ทดสอบการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้นและการชะลอลงของประโยชน์จาก Cost saving ส่วนกลุ่มพลังงาน (O&G) สมมติราคาน้ำมัน Brent ลดลง ขณะที่ WHA และ WHAUP ทดสอบกรณีการโอนที่ดิน Data Center เลื่อนออกจากปี 2027

🔻 หุ้น 8 บริษัทที่คาดให้ Dividend Yield ปี 2027 สูงกว่าระดับ +1SD ของค่าเฉลี่ย 10 ปี แม้อยู่ภายใต้ Worst-case scenario ได้แก่

COM7 (4.0–4.2%), CPN (3.9–4.4%), BDMS (3.9–4.1%), TLI (5.4–5.6%), WHA (4.9–5.4%), OSP (5.3–6.2%), CPALL (4.1–4.3%) และ TU (5.6–6.0%)